资料来源:斯洛文尼亚财政部卢布尔雅那(斯洛文尼亚)，12月13日(见新闻)-加拿大信用评级机构D伟德国际ios下载BRS晨星证实，斯洛文尼亚的长期外币和本币发行人评级为“A”(高)，趋势稳定。
DBRS晨星在上周的一份声明中表示，该信用评级机构还确认斯洛文尼亚的短期外币和本币发行人评级为R-1(中)。
以下是DBRS晨星公司在声明中的其他内容:
“A(高)评级的确认和稳定的趋势平衡了斯洛文尼亚可靠的宏观经济政策框架与持续的能源价格危机的后果。在2020年新冠肺炎疫情导致的收缩之后，由于政府支持、制造业反弹和强劲的国内需求，2021年经济增长了8.2%。政府还帮助抵消了俄罗斯入侵乌克兰给家庭和企业带来的成本上升。对公众的支持将持续到明年，暂时扭转今年的财政改善。尽管如此，斯洛文尼亚在危机中修复了其公共财政，随着危机状况的过去，DBRS晨星预计斯洛文尼亚将恢复其逐步巩固财政和减少债务的趋势。政府的2023年预算估计，到2024年赤字将降至GDP的3%以下。
斯洛文尼亚的信贷优势来自于其富裕和高附加值的经济，与“A”类地区同行相比，其有效的债务管理和明智的财政框架，以及其欧洲机构的成员身份。然而，该国公共部门债务的高存量，以及斯洛文尼亚经济的小规模和开放性使其容易受到外部冲击的影响，限制了评级。新冠肺炎疫情迫使公共债务比率回到以前的高位，与年龄有关的支出增加可能会对长期债务削减构成挑战。除了当前与危机有关的成本外，不利的人口趋势和与年龄有关的成本上升预计将对公共支出造成结构性压力。
评级的司机
如果政府有效实施政策措施，加强中期增长前景，或解决与年龄相关的公共支出上升问题，从而使政府的负债率大幅下降，评级可能会被上调。
如果长期经济表现不佳、财政状况严重恶化或或有负债的大量实现导致债务动态持续恶化，评级可能被下调。
评级原理
在2021年和2022年出现强劲复苏后，经济前景变得黯淡
斯洛文尼亚经济在2020年收缩4.3%后迅速复苏。2021年实际GDP增长8.2%，2022年上半年增长9.0%。公共支持措施、强劲的就业、工资增长、私人部门高储蓄的减少以及机械和设备的强劲投资是促进强劲反弹的国内需求组成部分。由于国内需求强劲和劳动力短缺，2022年8月的登记失业率从2021年8月的7.1%降至5.5%。2022年下半年，高油价开始抑制经济情绪。高通货膨胀，2022年11月的消费者价格协调指数为10.8%，增加了生产成本，削弱了消费者购买力。欧盟委员会(EC)预测，2022年德国经济将增长6.0%，2023年放缓至0.8%，2024年放缓至1.7%。斯洛文尼亚的复苏和恢复力计划对经济增长构成上行风险。
欧盟的复苏和韧性基金承诺向斯洛文尼亚提供22亿欧元(2021年国内生产总值的4.2%)。该计划包括83项措施、50项投资和33项改革，主要集中在绿色和数字转型方面。斯洛文尼亚将获得14.9亿欧元的赠款和7.05亿欧元的贷款。此外，斯洛文尼亚将在2021-2027年期间从欧盟凝聚基金中受益32亿欧元(2021年国内生产总值的6.1%)。经济计划包括加速绿色和数字化转型的投资。该计划还包括对养老金、医疗保健和长期护理系统的重要改革。这些计划的成功实施可以提高斯洛文尼亚的经济生产力，增强其增长潜力。
由于高进口成本和疲软的外部需求，斯洛文尼亚的经常账户恢复赤字
斯洛文尼亚的对外地位在大流行之前的几年里得到了显著加强。强劲的出口表现支撑了2012-19年期间经常账户盈余占GDP的4.5%。最近，进口价格上涨和非能源商品部门贸易表现疲软，迫使经常账户盈余从2020年占GDP的7.6%降至2021年的3.8%。虽然斯洛文尼亚与俄罗斯的直接贸易联系有限，仅占2021年出口总额的2.2%，但斯洛文尼亚依赖从俄罗斯和乌克兰进口能源和金属。欧盟预计斯洛文尼亚今年的经常账户赤字将占国内生产总值的0.6%，原因是进口成本的增加和对斯洛文尼亚出口产品的外国需求减少。从股票的角度来看，斯洛文尼亚在过去十年中在减少外部不平衡方面取得了很大进展。根据国际货币基金组织的数据，多年的强劲外部储蓄使该国的净国际投资头寸从2012年的-44.0%提高到2022年6月的-4.0%。
2023年财政政策将保持扩张性
经济收缩和为应对大流行对企业和家庭的影响而采取的财政措施导致2020年财政赤字占GDP的7.7%，高于2018-19年的小幅盈余。政府在2020- 2021年实施了十项支持计划，以改善医疗保健，加强社会保障，保护弱势家庭和行业。支持主要包括免税、休假计划、每月基本收入和旅游券。经济复苏使赤字在2021年达到GDP的4.7%，2023年预算预计到2022年将达到3.8%。与能源危机相关的支出需求将使2023年的财政政策保持扩张性。应对物价上涨的措施将占今年GDP的1.0%左右，明年将再占GDP的2.0%。2023年预算预测，整体赤字将在2023年增加到GDP的5.0%，然后在2024年下降到2.2%。财政前景的不确定性支持了DBRS晨星公司对“财政管理和政策”基石的负面定性调整。鉴于斯洛文尼亚疲弱的人口前景和与年龄相关的成本不断增加，中期风险的平衡是下行。计划中的养老金和医疗改革对斯洛文尼亚财政账户的长期健康非常重要。
斯洛文尼亚的债务与国内生产总值之比已恢复下降趋势
受疫情冲击，斯洛文尼亚的债务与国内生产总值(GDP)之比从2019年的65.4%升至2020年的79.6%。债务的增加并没有伴随着信贷质量的恶化，部分原因是斯洛文尼亚在2020年之前进行了有效的债务管理和债务削减。从2015年到2019年，即上次危机之后和大流行之前的几年，斯洛文尼亚的债务率占GDP的比例下降了17个百分点。去年，尽管斯洛文尼亚的关键债务管理指标强劲，但债务比率仍回到了下降轨道。2021年，债务与gdp之比降至74.5%，预计2022年将达到71.5%。尽管利率上调，但2023年预算预计，2022年利息支出占GDP的比例将从2014年的3.2%升至1.2%。2022年的平均债务期限从2013年的5.7年增加到10.2年。几乎所有的政府债务都是固定利率，以欧元计价。这些因素减轻了债务水平上升带来的风险。2023年预算预计，到2024年，债务比率将下降到70.0%。
斯洛文尼亚的银行系统经受住了最近的冲击
斯洛文尼亚银行系统在大流行前的强劲财务指标帮助其经受住了大流行的影响。银行资本水平良好，流动性状况良好。2022年第三季度，非金融公司投资组合中的不良风险敞口(NPEs)为1.8%，尽管在2019冠状病毒病限制期间受到严重影响的住宿和食品服务行业的不良风险敞口仍然很高。然而，高通胀和利率上升可能会恶化家庭和企业贷款的资产质量。在经济强劲复苏和供应受限的背景下，2021年房地产价格增长了11.5%。斯洛文尼亚银行在其最新的《金融稳定评估》中指出，相对于价格基本面，房地产市场估值过高。适度的私人部门负债水平降低了风险。家庭债务占国内生产总值(gdp)的比例尤其低，到2022年第二季度将达到27%。
斯洛文尼亚有稳定的政策制定机构
斯洛文尼亚拥有稳定的政治体系和强大的机构。欧盟和欧元区的成员国身份决定着宏观经济政策的制定。与其他国家相比，该国在世界银行治理指标(World Bank’s Governance Indicators)上的强劲表现，为该国可靠的政策框架提供了支撑。在2022年4月的议会选举之后，绿色自由运动党(GS)领导人罗伯特·戈洛布(Robert Golob)于2022年5月被任命为斯洛文尼亚总理。戈洛布的社会党成为斯洛文尼亚最受欢迎的政党，获得34.5%的选票，而即将离任的总理雅内兹·扬萨的斯洛文尼亚民主党(SDS)以23.5%的选票位居第二。社会党与社会民主党(6.7%的选票)和左翼(4.5%的选票)达成协议，组建联合政府，其计划将重点放在加速绿色和数字化转型以及养老金和医疗改革上。
环境、社会、治理方面的考虑
社会(S)因素
人力资本和人权因素影响斯洛文尼亚的评级。与欧元区其他国家相比，斯洛文尼亚2021年的人均国内生产总值(GDP)为29298美元，相对较低。尽管如此，DBRS晨星指出，近年来斯洛文尼亚的人均GDP有所改善。这一因素已在经济结构和绩效构建单元中得到考虑。
没有环境和治理因素对信用分析产生重大或相关影响。”
