惠誉国际评级(Fitch Ratings)确认塞尔维亚长期伟德国际ios下载外币发行人违约评级(IDRs)为“BB+”，展望为稳定。

“塞尔维亚的评级得到了宏观经济政策可信度的支持，这导致了低通胀、更高的外汇缓冲、相对宏观经济抵御冠状病毒冲击的韧性，并巩固了我们对危机后财政调整的信心，”惠誉周五晚间在一份声明中表示。

惠誉在声明中还表示:

“治理、人类发展指标和人均GDP都优于‘BB’中值。与这些因素相对应的是，塞尔维亚以外币计价的公共债务所占份额更大，净外债/GDP比率略高，经常账户赤字(尽管近年来强劲的外国直接投资(FDI)完全弥补了赤字)比同类国家的中值更大。其银行业高度欧洲化，而塞尔维亚的小型开放经济体也受到欧元区的影响。

GDP在2020年收缩1％，低于“BB”中位数收缩4.8％，由大型财政支助包（占GDP的6.3％），强大的工资增长和弹性FDI。惠誉预测2021年的经济增长5.2％，由于塞尔维亚的快速疫苗促进卷（目前每百个人22剂）和欧元区的需求（其包括40％的欧元区的需求（欧元区的需求（其中包括40％）（占40％），加强活动出口）。我们项目的增长将仍然高于2022年的趋势，4.5％。2015 - 2019年塞尔维亚的GDP增长平均为3.2％，而且不利的人口统计和弱总数的生产率增长权衡在长期增长潜力上。2月份通货膨胀率保持较低，稳定为1.2％，比过去七年平均为2％。

可信的财政锚点支持我们对稳定财政整合的期望。政府赤字削减7.9pp，占GDP的2020年至8.1％，我们在2021年的缩小预测到了2021年的4.9％纳入了最近宣布的临时支助措施，总计2％的GDP。惠誉将赤字投射到2022年在GDP的2％下降到4.3％的预计同行集团中位数。国际货币基金组织政策协调仪（PCI）于1月过期，我们预计将在2H21批准后的后续PCI，并在其下面商定的新财政规则将针对GDP的近1％的中期赤字。去年5月份舒适地满足了舒适的融资需求，包括5月11日欧洲央行发行的30亿欧元（6.2％的GDP），同比进一步欧元110亿欧元，而单一的财政部账户储备率在3月份上涨至3月3日，从3月升至GDP的4.7％百分比于2019年底。

一般政府债务在2020年增加5.3pp，占GDP的58.2％，与59.9％的“BB”中位数相比。2016年底，中央政府债务的平均成熟时间已延长至6.5岁，但公共债务的外汇份额为69.5％，仍高于同行集团中位数为46.9％。惠誉预测总政府债务/国内生产总值在2021年的59.6％达到59.6％，并在2022年跌至58.5％。或有责任风险中度增加，包括银行贷款担保计划（限制GDP的1.4％）和空中塞尔维亚，但从相对较低的基础。

塞尔维亚的外部财政对冠状病毒的冲击一直很有弹性，外汇储备从2020年3月的131亿欧元增加到2021年1月底的136亿欧元。2020年的经常账户赤字增长了2.6个百分点，达到GDP的4.3%，超过了净外国直接投资增长了1.5个百分点，达到GDP的6.2%。自2019年底以来，外汇净销售额为15亿欧元，欧元兑第纳尔汇率为117.4，处于大流行前的水平。净外债/GDP在2020年下降了3个百分点至GDP的29.3%，但仍高于同侪群体的中位数21.5%。惠誉预计，随着国内需求的增强提高了进口，以及外国公司利润的回流增加，经常账户赤字在2021-2022年将扩大到GDP的6%。我们预计，到2022年底，外汇储备大致持平，相当于当前对外支付的5.7个月，高于“BB”的中值4.9个月。

大流行案件恢复了有限的结构改革势头，总统和议会选举截至4月2022年4月将作为进一步的制约因素。由于对选举进程和媒体独立性的担忧，不确定反对派是否会继续抵制选举。虽然可能存在去年广泛的反政府抗议活动的重点，但我们认为这不太可能会威胁到行政或经济信心的稳定性。威科总统和他的SNS派对是重选的强烈最受欢迎，我们预计经济政策的广泛连续性。预计新的国际货币基金组织PCI将专注于未提前的上一项计划的更具结构措施，包括改善国有企业和财政风险管理的薄弱治理。

惠誉预计欧盟加入的进展将保持缓慢，延迟到2025年欧盟加入目标日期。自2019年以来，没有新章节已开通，与科索沃的法治和关系继续成为最有问题的地区。根深蒂固的既得利益可能会限制执行司法机构，反腐败，有组织犯罪和言论自由的措施。去年的美国经纪协议是朝着与科索沃关系正常化的一步，但我们预计明年塞尔维亚大选领先的可持续解决方面的实质性进展。

塞尔维亚银行业拥有良好的信用指标，CET1比率为21.4%，86%的银行业(按资产计算)为外资所有，降低了或有负债风险。不良贷款率从2019年底的4.1%(2016年底的17%)降至2020年底的3.7%，我们预计随着支持措施和监管宽限的到期，今年不良贷款率将温和上升。银行业仍然保持流动性，信贷增长相当强劲，1月份同比增长9.4%。外币存款的比例从2019年底的64.9%稳步下降到2020年底的59.9%，但与“BB”的20.5%的中值相比并不好，外币贷款的比例也相当高，为62.7%。

ESG - 治理：塞尔维亚的ESG相关得分为政治稳定和权利，以及法治，制度和监管质量和腐败的控制，就像所有主权的情况一样。这些分数反映了世界银行治理指标（WBGI）在我们专有的主权评级模型（SRM）中的重量。塞尔维亚在第49百分位中有一个中等WBGI排名，反映了参与政治进程，中度机构能力，既定法治和腐败水平的适度权。

评级敏感性

能够单独或共同导致积极评级行动/升级的主要因素是:

公共财政：一般政府债务/国内生产总值偿还到中期的牢固向下路径，例如由于冠状病毒后休克财政整合。

宏观：中期增长前景的改善，例如，来自结构改革，增加了人均GDP的收敛速度，具有较高评价的同龄人。

外部财务：外部漏洞的减少，例如来自外币政府债务，降低银行部门欧洲化的较小份额，以及整体净外债/国内生产总值的跌幅。

可以单独或共同地导致负评级行动/降级的主要因素：

外部财务：外部漏洞的增加，例如急性融资压力或不平衡恶化，导致外部储备储备，更高的外债和利息负担。

公共财政:由于结构性财政宽松和/或较弱的GDP增长前景，或由于货币贬值导致一般政府债务和利息负担急剧上升，在中期内一般政府债务/GDP持续增加。

主权评级模型(srm)和定性叠加(qo)

惠誉旗下的SRM给塞尔维亚的评级相当于LTFC IDR评级的“BB+”。

惠誉的主权评级委员会没有对SRM的产出进行调整，从而得出最终的LTFC印尼卢比。

惠誉的SRM是该机构专有的多元回归评级模型，该模型采用18个变量，以三年为中心的平均值(包括一年的预测)为基础，得出相当于长期信用评级(LTFC) IDR的评分。惠誉的QO是一个前瞻性的定性框架，旨在对SRM的输出进行调整，以赋予最终评级，反映我们的标准中不能完全量化和/或没有在SRM中充分反映的因素。

最佳/最糟糕的案例评级情景

对主权、公共财政和基础设施发行方的国际规模信用评级，在3年的评级期限内，最佳情况下的评级升级场景(定义为评级转变的第99个百分点，以积极方向衡量)为3个等级;最坏情况下的评级下调场景(定义为评级转换的第99百分位，以负面方向衡量)在三年内下调三个级距。所有评级类别的最佳和最坏情况信用评级的完整范围从“AAA”到“D”。最好和最坏情况的信用评级是基于历史表现的。”