惠誉(作者:fitchratings.com)许可证:版权所有。5月8日(Se伟德国际ios下载eNews)——惠誉国际评级(Fitch Ratings)表示,它肯定了斯洛文尼亚的长期外币发行人违约评级(IDR)在“A”评级展望为稳定。
“斯洛文尼亚的评级是由高治理和人类发展指标,改善外部财政,和一个可信的政策框架由欧盟和欧元区成员国。这些优势平衡高公共债务相对于A额定同行,经济规模小,进展缓慢,在实施结构性改革,以解决中期财政和经济增长与人口老龄化的挑战,"惠誉周五在一份声明中说。
这是什么惠誉在声明中说:
“经济放缓但有限的疤痕:惠誉预测2023年GDP增长大幅放缓,只有1.4%,此前公布的强劲去年增长5.2%。在2 h22经济活动减弱,我们不希望任何重大转变,直到2 h23(当公共投资应该峰值),按照目前的高通胀和不稳定的外部环境对消费产生负面影响,投资和出口。不利的风险在能源供应已经放缓,尽管一些工业部门正艰难应对更高的价格,这是不太可能转化为关键经济领域的疤痕。
更好的增长在2024年表现:我们希望逐步正常化的私人消费和投资的趋势在2024年,这将提升国内生产总值(GDP)增长3%。这是基于总体通胀率下降,改善贸易条件和外部需求的复苏。公共投资可能会结束后前面的多动物框架类,即使项目与经济复苏和弹性设施(RRF)填补一些空白。
劳动力市场将保持经济稳定的一个重要支柱,与预期失业率将维持在较低水平(4%)和实际工资开始复苏。在中期内我们希望向其潜在增长温和,由欧盟委员会(European Commission)估计在GDP的2.4%左右。
通胀挑战:惠誉保持逐渐减速通胀预估在2023 - 2024年(平均分别为6.6%和3.8%),上行风险。协调消费者价格通胀(债)站在4月份的9.2%,与核心通货膨胀率为9.9%。在未来的几个月,基数效应和疲软的国内需求将推动更快的HICP减速,但固执的食品价格和工资上涨(今年可能接近两位数)意味着到2024年欧洲央行2%的目标将是具有挑战性的。高通胀的道路,尤其是与其他欧元区国家的相比,在中期内可能会损害竞争力。
从2024年财政整顿:尽管预期赤字2022年到货(3%比3.8%)的目标,我们仍预计今年适度的恶化,到GDP的4.2%,这反映出持续的支出支持计划和较弱的收入增长。
当局计划在今年GDP的1.5%的临时支持措施,其中包括对家庭和能源密集型企业的援助。近年来,可能会有一些临时措施和投资,在执行中可能会导致一个更小的赤字。斯洛文尼亚政府恢复财政规则和缩减赤字计划从2024年开始,但这将依赖于控制支出,增加收入基础将是困难的。
繁忙的改革议程:财政和其他许多重要的结构性改革计划在接下来的两年,将有重要的中长期的公共赤字和债务的影响。有些国家还与RRF的里程碑,这给他们带来额外的压力及时批准。有一些细节的精确形状养老金,医疗保健、工资和税收改革计划,但一个共同的目标是减少财政压力老化(欧盟委员会(European Commission)已经确定在欧盟中最高)。尽管有广泛的政治稳定自去年政府上台以来,我们相信实现风险不小给弱者批准关键的改革在过去的记录。
稳定的债务格局:在我们的基线预测稳定的名义增长和较低的平均利率成本,公共债务/ GDP应该继续下跌逐渐从2022年的69.9%到2024年的66.7%,仍高于50.8%的A值。大量的现金储备(约占国内生产总值的14%在1 q23处)提供了一些融资灵活性。更高的融资成本将导致偿债成本逐渐增加,但有利的成熟度概要文件(4月加权平均期限为10.2年)将限制这些压力。
外部资产负债表进一步改善:我们估计,斯洛文尼亚在2022年成为净外部债权人(使用国际货币基金组织的国际信息局数据占GDP的7%,而7.6%)的平均净债务国地位,由于公共和私营部门去杠杆化的组合在过去的十年里,和稳定的国际收支顺差。这将有助于巩固强劲的外部资产负债表状况,减少外部脆弱性风险的小型开放经济。
中国公布了一个小的经常账户赤字在2022年由于进口成本上升,但将返回的经常账户盈余在2023 - 2024年由于贸易条件的改善和服务出口持续强劲增长。
银行业发展:目前几乎没有迹象表明全球金融的波动溢出效应从最近几周,部分是由于国内储户和融资结构几乎完全依赖于良好的流动性和资本指标。利率风险是适度的,由于大量的固定利率投资组合(总抵押贷款利率的62%,在欧元区比率最高的国家之一)。
更高的利率将提高银行的盈利能力,这是一个结构性问题的斯洛文尼亚银行业在过去。资产质量持续改善(不良的比率暴露站在2022年底的1.1%,为历史最低水平),只有一些在短期内恶化的风险。
环境、社会和治理,治理斯洛文尼亚的环境、社会和治理相关性得分(RS) 5(+)的政治稳定和权利和法治,制度和监管质量和控制腐败,对所有主权国家一样。论文成绩反映了高体重,世界银行治理指标(WBGI)在我们的专有主权评级模型(SRM)。斯洛文尼亚WBGI高排名在第78百分位,反映出其稳定与和平的政治过渡的记录,完善权利参与政治进程,较高的机构能力,有效的法治和适度腐败。
评级敏感性
单独或集体,因素可以导致负面评级行动/降级
公共财政:一般政府债务/ GDP持续上升趋势,例如由于长期的财政恶化和/或未能实现结构性财政改革,以解决长期老化的成本
宏观:低中期增长前景的,例如,一个大型不利的宏观经济冲击或出口竞争力的损失
单独或集体,因素可以导致积极的评级行动/升级
公共财政:大幅减少政府债务/ GDP在中期内,例如通过更快的财政整顿,实施改革,减少长期公共债务可持续性的压力与人口老龄化
宏/结构:改善中期增长潜力,例如通过实施结构性改革以改善商业环境
主权评级模型(SRM)和定性叠加(问:)
惠誉的专有SRM分配斯洛文尼亚分数相当于a的评级LTFC IDR规模。
惠誉主权评级委员会没有调整输出SRM到达LTFC印尼盾。
惠誉的SRM是该机构的专有评级模型,采用多重回归18变量基于集中平均三年,包括一年的预测,产生一个分数相当于LTFC印尼盾。惠誉的问:是一个前瞻性的定性框架旨在允许调整SRM输出分配LTFC印尼盾,反映在我们的标准不是完全可量化的因素和/或不能完全反映在SRM。
最好/最坏情况评级的场景
国际信用评级的主权国家,公共财政和基础设施发行人有最好的评级升级场景(定义为评级过渡的第99个百分位,以一个积极的方向)的三级地平线在三年的评级;和坏的评级下调的情况下(定义为评级过渡的第99个百分位,以负方向)三个等级超过三年。完整的最好和最坏的情况下对所有评级信用评级类别范围从“AAA”到“D”。最好和最坏的情况下的信用评级是基于历史的性能。关于方法的更多信息用于确定信用评级行业的最好和最坏的情况,请访问https://www.fitchratings.com/site/re/10111579。
参考大量材料来源认为评级的关键驱动因素
使用的主要的信息来源分析中描述适用的标准。
环境、社会和治理问题
斯洛文尼亚的环境、社会和治理相关性得分5[+]的政治稳定和权利WBGI惠誉的SRM重量最高,因此高度相关的评级,评级的关键驱动力与高体重。斯洛文尼亚有百分等级高于50的各自的治理指标,这对信贷档案具有积极的影响。
斯洛文尼亚的环境、社会和治理相关性得分的5[+]法治、机构和监管质量和控制腐败在惠誉的SRM WBGI体重最高,因此高度相关的评级,评级的关键驱动力与高体重。斯洛文尼亚有各自的治理指标百分等级高于50,这对信贷档案具有积极的影响。
斯洛文尼亚的环境、社会和治理相关性得分4[+]的人权和政治自由的话语权和问责制支柱WBGI相关评级,评级的司机。斯洛文尼亚有百分等级高于50的各自的治理指标,这对信贷档案具有积极的影响。
斯洛文尼亚的环境、社会和治理相关性得分4[+]的债权人权利服务的意愿和偿还债务评级,评级相关司机的斯洛文尼亚,至于所有主权国家。斯洛文尼亚有20年以上的记录没有重组公共债务,这是在我们的SRM变量,这对信用状况具有积极的影响。”
